This post is also available in:
English 
Indonesia 
Português
يمكن تحديد قيمة العملة بطرق مختلفة. اليوم ، يتم تصنيف جميع الأسعار على أنها إما ثابتة أو عائمة. في الحالة الأولى ، يتم تحديدها من قبل الحكومة. من ناحية أخرى ، يتم تحديد سعر الصرف المرن من قبل السوق نفسه. إليك كيفية مقارنة هذه الأساليب لنظام سعر الصرف.
ما هي العملة العائمة؟
عندما يعتمد السعر على قوى السوق ، يُعرف النظام بالعملة العائمة. تعتمد القيمة على العرض والطلب بالنسبة للعملات الأخرى في السوق المفتوحة. في السيناريو المعاكس ، تمارس الحكومة الوطنية سيطرة مباشرة على سعر عملتها. قد يكون هذا التأثير مطلقًا أو سائدًا ، والمعدل غير مرن.
إذا كان المعدل متغيرًا ، فقد يكون للحكومة تأثير. تشارك البنوك المركزية أيضًا في مثل هذه التلاعبات النقدية. الهدف هو ضمان ظروف أكثر ملاءمة للتجارة العالمية. كانت مثل هذه الأنظمة منتشرة على نطاق واسع منذ السبعينيات ، بعد انهيار معيار الذهب ونظام بريتون وودز. في السابق ، كانت العملات الوطنية مرتبطة بالدولار الأمريكي ، والذي كان بدوره يعتمد على الذهب.
كيف يعمل سعر الصرف العائم
هذه المعدلات عرضة للاتجاهات اللحظية وطويلة الأمد. الأول يتأثر بالمضاربة والأخبار والمصائب وكذلك العرض والطلب على أساس يومي. عندما يتجاوز العرض الطلب ، تنخفض القيمة أو تنخفض. في الحالة المعاكسة ، تكتسب العملة قيمة أو ترتفع. تعكس التغييرات طويلة الأجل حالة اقتصاد الدولة والاختلافات في أسعار الفائدة بين البلدان. هذا هو المعنى العائم.
على الرغم من كونها في حالة تغير مستمر ، قد لا تزال هذه العملات متأثرة بالحكومات المعنية. إذا كانت التغييرات دراماتيكية للغاية ، يمكن للبنوك المركزية أو الحكومات التدخل. يقومون بتنفيذ تدابير خاصة لمنع سعر الصرف العائم من التحرك مرتفعًا أو منخفضًا للغاية. قد تكون التحولات الشديدة ضارة باقتصاد البلاد وتجارتها. قد يكون أيضًا غير قادر على الوفاء بالتزامات الديون الحالية.
كيف تعمل أسعار الصرف الثابتة
كما يوحي المصطلح ، تخضع أسعار صرف العملات الأجنبية الثابتة للرقابة الحكومية المباشرة. تُعرف أيضًا باسم مربوطة ، حيث يتم إصلاحها عند مستوى معين بالنسبة إلى عملة عالمية رئيسية. هذا هو عكس أي سعر صرف عائم. وبالتالي ، يتم تحديد السعر الثابت دائمًا من قبل الحكومة من خلال البنك المركزي. للتأثير على السعر ، ستقوم الحكومة ببيع أو شراء العملة الوطنية مقابل العملة المرتبطة بها.
يمكن تقييم العملة مقابل الدولار الأمريكي أو اليورو أو الين الياباني أو عملات أخرى للدول المتقدمة. على سبيل المثال ، تم ربط عملات المملكة العربية السعودية والصين بالدولار الأمريكي. بشكل عام ، تخضع الأسعار الثابتة لرقابة صارمة من قبل أنظمة الحكومة الوطنية.
منظور تاريخى
كانت الظاهرة الرئيسية في تاريخ أسعار الصرف هي نظام بريتون وودز. تأسست في عام 1944 ، سميت على اسم المؤتمر الذي يحمل نفس الاسم. جمعت ممثلين عن 44 دولة شاركت في الحرب العالمية الثانية (الحلفاء فقط). واتفق الطرفان خلال المؤتمر على إنشاء:
- صندوق النقد الدولي (IMF) ،
- البنك الدولي ، و
- نظام سعر الصرف الثابت.
وافقت جميع الدول المشاركة على ربط أنظمتها النقدية بالدولار الأمريكي الذي أصبح العملة الاحتياطية. أصبح الدولار الأمريكي مرتبطًا الآن بالذهب ، الذي تم تحديد سعره عند 35 دولارًا للأونصة. كان من خلال الدولار الأمريكي أن البنوك المركزية ستتدخل لتعديل سعر الفائدة . منذ ذلك الحين ، كانت العملة المهيمنة في جميع أنحاء العالم.
بحلول أواخر الستينيات ، بدأ النظام في التفكك. بدأ التراجع على الذهب ، وخسر الجنيه البريطاني 14.3٪ من قيمته. نتيجة لذلك ، في عام 1971 تخلت الولايات المتحدة عن المعيار الذهبي – اتخذ هذا القرار من قبل إدارة نيكسون. شهد عام 1973 زوال النظام الذي سمح بتعويم العملات. اليوم ، تسمح العديد من الحكومات للبورصة العالمية بتحديد أسعار عملاتها بحرية.
وسائل التدخل
تمكن الأنظمة العائمة البنوك المركزية من التأثير على الأسعار بشكل مباشر أو غير مباشر. النهج الأول ينطوي على شراء أو بيع العملات المحلية. قد يتم ذلك عندما يكون السوق شديد التقلب ، أو عندما يكون السعر غير موات للغاية. على سبيل المثال ، في عام 2018 ، ورد أن إيران حددت سعرًا ثابتًا قدره 42000 ريال للدولار.
يتم تحقيق التدخل غير المباشر من خلال تعديل أسعار الفائدة . هذا يغير جاذبية البلد للمستثمرين الأجانب ، وبالتالي يؤثر على تدفق الأموال.
قد تتعاون البنوك المركزية لدول مجموعة السبع ومجموعات أخرى من الدول لإحداث تأثير قوي. ومع ذلك ، فإن نجاح أي تدخل قصير المدى غير مضمون. يعود أحد الأمثلة الشهيرة للتدخل الفاشل إلى أوائل التسعينيات.
في ذلك الوقت ، كان الجنيه البريطاني جزءًا من آلية سعر الصرف الأوروبية (ERM) ، والتي تهدف إلى تقليل التقلبات في سوق العملات. كان النظام نذير اليورو. في عام 1992 شن جورج سوروس هجومًا قويًا على الجنيه البريطاني ، حيث اعتبر أن سعره مرتفع للغاية. لمواجهة الجهد الجماعي ، اضطر بنك إنجلترا للتخلي عن آلية آلية تسوية المخاطر وخفض قيمة الجنيه الإسترليني. أفادت الأنباء أن وزارة الخزانة خسرت 3.3 مليار. في غضون ذلك ، كسب سوروس ما لا يقل عن مليار دولار.
الخلاصة: طريقتان لتحديد الأسعار
يمكن تحديد أسعار العملات الوطنية بطريقتين مختلفتين. أسعار الصرف الثابتة والمتغيرة لها مزاياها وعيوبها. في النظام الثابت ، يتم تحديد القيم من قبل الحكومة من خلال بنكها المركزي. الهدف هو الحفاظ على القيمة عند مستوى معين ضمن نطاق ضيق. تاريخيا ، فشلت العديد من هذه المحاولات. ومع ذلك ، لا تزال هذه الطريقة شائعة في الاقتصادات الناشئة.
من ناحية أخرى ، تعتمد الأسعار المتغيرة على العرض والطلب في ظروف السوق المفتوحة. كلما انخفض الطلب على عملة معينة – انخفضت قيمتها والعكس صحيح. اليوم ، تختار العديد من الدول السماح بتعويم أسعارها بحرية. عندما يظهر السعر حركة غير مواتية للغاية ، قد تستمر الحكومة والبنوك المركزية في التدخل من خلال الأدوات الاقتصادية المختلفة. وتشمل هذه شراء أو بيع العملة ، وتعديل أسعار الفائدة للمستثمرين ، وغيرها من التدابير.